Sviluppo attuale dei prezzi dell'elettricità e delle garanzie d'origine marzo 2026

Sviluppo attuale dei prezzi dell'elettricità

I prezzi a termine in questo inverno si sono mostrati estremamente volatili. Dopo un inizio d'inverno mite, sono seguiti diversi periodi di freddo che hanno spinto i prezzi verso l'alto a gennaio. Tuttavia, dalla fine di gennaio, i mercati hanno cambiato rotta e i prezzi hanno subito una forte diminuzione. Le preoccupazioni nel mercato del CO2 riguardo a possibili interventi politici nel meccanismo di mercato hanno spinto i commercianti a ridurre significativamente le loro posizioni rialziste precedenti, causando un marcato calo. Il clima mite dopo le ondate di freddo ha inoltre portato a un rilassamento nel mercato del gas, nonostante i livelli di stoccaggio storicamente bassi rispetto agli anni precedenti. Da metà febbraio, il quadro ribassista è cambiato e i prezzi hanno nuovamente preso quota. Determinanti sono state le continue tensioni geopolitiche in Medio Oriente tra gli Stati Uniti e l'Iran. La minaccia di ritorsione da parte dell'Iran nei confronti della provocazione americana, ovvero la minaccia di chiudere lo Stretto di Hormuz, ha fatto aumentare i premi di rischio nel mercato del gas.

Mentre i prezzi spot a dicembre erano ancora moderati, molti picchi di prezzo si sono verificati a causa delle fluttuazioni di vento nel mese di gennaio. I prezzi spot nelle ore critiche della mattina e della sera sono saliti più volte sopra i 200 CHF/MWh. A febbraio si è verificato il contrario. Il tempo è stato decisamente più mite con un aumento dell'apporto di energia eolica, causando diversi prezzi minimi. Inoltre, i prezzi spot francesi bassi hanno trascinato verso il basso i livelli di prezzo in Svizzera.

Prospettive

Nelle prossime settimane, la volatilità potrebbe rimanere elevata sia nel mercato a termine che in quello spot. Il mercato del CO2 rimane un fattore di incertezza significativa: finché gli interventi politici nel meccanismo di mercato resteranno possibili, la formazione dei prezzi potrebbe reagire in modo sensibile a nuovi segnali. Anche nel mercato del gas, la situazione resta fragile. Nonostante le temperature più miti degli ultimi tempi e il rallentamento temporaneo dello svuotamento degli stoccaggi, le tensioni geopolitiche in Medio Oriente continuano ad avere un impatto. Ogni ulteriore escalation tra gli Stati Uniti e l'Iran, in particolare nel contesto dello Stretto di Hormuz, potrebbe nuovamente aumentare significativamente i premi di rischio e influire sui prezzi dell'elettricità e del gas.

Il mercato spot sarà determinato nelle prossime settimane da diversi fattori. Decisivi sono l'andamento climatico, lo sviluppo dei livelli di stoccaggio del gas e i prezzi spot del gas, che sono in parte fortemente influenzati dagli eventi geopolitici. Anche i prezzi spot del CO2 rimangono rilevanti, poiché influenzano immediatamente i costi marginali della produzione di elettricità. Inoltre, i prezzi spot francesi bassi potrebbero continuare a esercitare pressione sui livelli di prezzo svizzeri.

Prezzi attuali HKN per una quantità di 5.000 MWh all'anno

Nel mercato europeo, i prezzi delle garanzie d'origine nel 2025 sono aumentati visibilmente. Il principale traino di questo sviluppo è stata una maggiore domanda e una produzione parzialmente ridotta da energia idroelettrica. In Svizzera, invece, le garanzie d'origine idroelettriche hanno subito un calo. Di recente si è osservato uno sviluppo dei prezzi più debole rispetto all'ambiente europeo. Un possibile impulso di domanda per le garanzie d'origine svizzere potrebbe emergere in vista dell'etichettatura dell'elettricità imminente, poiché eventuali carenze dovranno essere rifornite dai partecipanti al mercato. In questo contesto, non si può escludere una certa pressione al rialzo sui prezzi. Per l'anno 2026, i prezzi attualmente si muovono in gran parte allo stesso livello degli ultimi tempi. Dall'attuale punto di vista, è previsto un movimento del mercato prevalentemente laterale.

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