Lo sconto sui depositi a vista al di sopra di questo limite rimane invariato a 0,25 punti percentuali. Se necessario, la Banca nazionale è inoltre pronta a intervenire attivamente sul mercato dei cambi per garantire condizioni monetarie adeguate.
L'inflazione è ulteriormente aumentata da giugno. Questo è dovuto principalmente ai prezzi energetici più alti. A medio termine, la pressione inflazionistica è aumentata solo leggermente. La politica monetaria è appropriata per mantenere l'inflazione nell'ambito della stabilità dei prezzi e sostiene lo sviluppo economico.
L'inflazione è salita leggermente, dallo 0,6% a maggio allo 0,8% ad agosto. Questo incremento è stato causato da un aumento dell'inflazione dei beni, che in agosto era positiva per la prima volta da maggio 2024. Al rialzo dell'inflazione dei beni hanno contribuito principalmente prezzi più elevati per i prodotti petroliferi.
Secondo le previsioni inflazionistiche condizionali, l'inflazione aumenterà ancora un po' nel quarto trimestre, prima di diminuire nel corso del 2027. Questo calo è dovuto al fatto che si prevede che l'attuale elevato livello d'inflazione energetica diminuirà nei prossimi trimestri. Successivamente, la previsione inflazionistica condizionale aumenterà leggermente.
Rispetto all'ultima valutazione della situazione, la previsione a breve termine è aumentata. Ciò è dovuto ai prezzi dei prodotti petroliferi più alti del previsto. Anche a medio termine, la previsione inflazionistica condizionale è leggermente superiore rispetto al trimestre precedente, il che riflette, tra l'altro, l'indebolimento del franco svizzero. La previsione inflazionistica condizionale si trova nell'intero periodo di previsione nell'ambito della stabilità dei prezzi. In media, la previsione è dello 0,7% nel 2026, dello 0,8% nel 2027 e dello 0,8% nel 2028. La previsione si basa sull'assunzione che il tasso guida della BNS sarà dello 0% nel periodo di previsione.
L'economia mondiale è cresciuta più del previsto nel secondo trimestre. L'inflazione supera gli obiettivi delle banche centrali in molti paesi, soprattutto a causa dei prezzi energetici più alti. I tassi guida sono stati aumentati sia nella zona euro che negli Stati Uniti.
Nel suo scenario base, la Banca nazionale presuppone che l'economia mondiale crescerà moderatamente nei prossimi trimestri. L'inflazione rimarrà elevata ancora per un po'.
L'incertezza relativa allo scenario base rimane alta, soprattutto a causa della situazione in Medio Oriente. I prezzi energetici potrebbero risultare significativamente più alti del previsto, aumentando ulteriormente l'inflazione e frenando notevolmente la crescita economica. Oltre alla situazione in Medio Oriente, l'ambiente commerciale rimane incerto.
In Svizzera, il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto straordinariamente nel secondo trimestre. Uno sviluppo particolarmente forte nell'industria chimica e farmaceutica ha portato il PIL a sovrastimare la dinamica di crescita sottostante. Tuttavia, anche senza questo effetto, la crescita è stata solida e ampiamente supportata. Allo stesso tempo, la capacità produttiva, in particolare nel settore industriale, è rimasta al di sotto della media, mentre la disoccupazione è aumentata leggermente fino all'inizio dell'estate.
Per i prossimi trimestri, la Banca nazionale prevede una crescita moderata. Impulsi di crescita potrebbero continuare a venire dall'estero. Inoltre, la politica monetaria e il recente indebolimento del franco svizzero stanno dando sostegno. Per l'anno 2026, la Banca nazionale prevede attualmente una crescita tra l'1,5% e il 2%. Per l'anno 2027, la Banca nazionale prevede invariabilmente una crescita di circa l'1,5%.
Il principale rischio per le prospettive economiche in Svizzera è rappresentato dagli sviluppi dell'economia mondiale. In particolare, la situazione in Medio Oriente potrebbe peggiorare e frenare ulteriormente l'attività economica globale. Anche l'ambiente commerciale e l'evoluzione dei tassi di cambio rimangono fattori di incertezza.
Informazioni dettagliate sulla decisione di politica monetaria sono disponibili nelle osservazioni introduttive della direzione (disponibili sul sito web della BNS).